中金公司：港股年末反弹行情能否呈现出？

期货早就预定2024年高盛将会降息四次，且首次降息年所意味著在5月底就开始，从一定总体上看或许不够乐观了。

图像：加有息结束时港股表现通常极好

资料可能：Bloomberg，里面金公司美国政府哈佛大学

另一方面，如我们在之前的报告《里面央加有杠杆的的产品含义》和《这次能否并不相同?》里面指出，里面央加有杠杆是解决目前为止国际上经济不间断增长乏力和打开国际上信用生命期的正确方向。我们普遍认为这一外交政策革新的重要性意味著大于7月底里面央政治局会议以来印发的所有外交政策。因此，这一外交政策是对症且有效的，当然如果后续力度越来越大而且旋律越来越较慢，缺点意味著会越来越好。与此同时，10月底里面国钢铁工业PMI意外攀升至拉伸区域(49.5%，最低9月底的50.2%)。虽然国庆假期和相比之下的极低自然数意味著带来些许扰动，但是新交货和新出货分项指数等几个层面明显攀升清晰表明国际上外需求低迷，只能外交政策全面乏力。在明年年中了多次“冲极低飙升”型号式强力、偏爱是7月底底里面央政治局会议后的产品趋势单线后，我们普遍认为的产品若要保持稳定下降态势，不间断越来越多的“对症”外交政策仍众所周知，即一线城市新鸿基以及里面央政府全面加有大财政刺激力度。与此同时，里面美关系近期全面用到缓和迹象，建议股票的产品密切关心潜在影响。

图像：10月底里面国钢铁工业PMI出人意料地飙升至拉伸区域

资料可能：Wind，里面金公司美国政府哈佛大学

综合而言，这一背景下，我们普遍认为短期内的产品存有强力复建内部空间，偏爱是之前跌幅很小、月份性较极低且对收益率恰当的譬如说，如工程技术、信息技术和的网站等。但是越来越长期且不间断的下降位能意味著无论如何只能越来越多的外交政策全力支持从而转变成良性循环和不遗余力的下降态势，偏爱是考虑明年的产品已多次间歇且受控扰动意味著并未几乎减轻，在表征趋势用到几乎再一之前，“铁环型号”的设计思路里面期维度内无论如何系统化。

财力注入

南南至北财力近日除此以外曾获净注入，为9月底里面旬以来首次，海外财力流向减缩。EPFR统计数据显示，近日海外基金流向港股5.9亿美元，但体量较近日7.3亿美元减缩，其里面主动财力流向4.9亿美元，同样财力流向0.9亿美元。不过，近日四每周五南至北财力用到显著回流，两日注入体量达到98亿元，付诸南至北财力自9月底里面旬以来首度名符其实净注入(本周净注入5.6亿元)。与此同时，过去六周正北财力不间断注入港股的产品，周度注入体量达到85亿港元。

图像：正北和南至北财力9月底里面旬以来首次同时用到周度净注入

资料可能：Wind，里面金公司美国政府哈佛大学

图像：海外主动型号基金过去18周月份流向海外里面资股的产品

资料可能：EPFR，Wind，里面金公司美国政府哈佛大学

的设计建议

在近期国际上“对症”外交政策印发变换有美债收益率加速飙升等外围再加状况催生下，我们普遍认为短期的产品用到强力暴跌幅毫无疑问期盼。这一环境下，建议股票的产品关心超跌强力以及存有很小下降内部空间的克拉通，偏爱是对强力暴跌幅极为恰当的极低贝塔克拉通，如生物信息技术、的网站和新再生能源等。不过只想付诸趋势反转以及越来越为不间断的向上创出，越来越多的外交政策全力支持依然众所周知。在此之前，当前环境下整体铁环型号的设计思路仍系统化。平稳借款人克拉通(极低分红分之一，如电信、公用事业和再生能源)以及预定借款人提升克拉通(对经济不间断增长复建或外交政策全力支持恰当克拉通，如汽车、耐用消费品、信息技术和部分的网站等)意味著无论如何越来越具确定性。

重点关心事件

11月底7日披露里面国贸易统计数据;11月底9日披露里面国经济衰退统计数据;11月底10日披露里面国金融统计数据。

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