上银基金：外资优质公司到底有多重要？

A股有一个急遽是指明的——优质美国公司的营业额和交易不会不间断增强。未来很多中都小营业额的美国公司，如果没有构成指明壁垒，营业额和开售量不会大大萎缩，就此不不会私营化，因此，海外投资优质的美国公司是长年恰当的事情。

我们来看今天的图，先看成熟市场，营业额小于50%的股票，它的开售额度占到整个交易量的比例不超过4%。例如冲绳2019年营业额占到比50%一般而言个股，开售额度占到总开售额度的4%，韩国3%，新泽西州2%，澳门人1%。这说明营业额50%一般而言的美国公司在过去大大被边缘化，那么市场的钱财都去了哪里呢？到了最优质的美国公司里。据我们统计数据，过去100年间，标普500涨了240倍约莫，但这只是4%最优质的美国公司所塑造的行情，同时它们的二阶占到比大大提高，但是如果移出这4%的优质美国公司，那么新泽西州股票指数在过去一百年回事是起码的，也就是说其他的美国公司没有重大贡献盈利，有许多的美国公司在这个浪潮里还私营化了。这就就此导致资金又集中都于优质美国公司，构成了一个循环。其他成熟指数转变也呈现这个急遽。

再看我们本土的情况，迄今为止我们本土营业额小于50%的股票，开售额度占到比还有19%，但这个比例过去几年一直在快速增加，从2016年的33%增加到2020年的19%，比例增加了将近一半。所以，我们A股的急遽也颇为指明，我认为长年不会往转变中都国家的比例靠拢。A股现在有4300家美国公司，毫无疑问这里面有90%的美国公司在历史转变过程中都不会遇到许多的困难，竞争力变弱，就此沦为平庸的中都小企业，毫无疑问有500家能构成行业里的领军人物，但这里面，真正塑造破纪录回报的似乎只有几十家顶尖中都小企业。我们海外投资的核心就是选任这些美国公司并长年持有，这样才很难塑造不间断的破纪录盈利。

有的朋友们不不会真是，从4300家美国公司选任顶尖的几十家看看值得注意难？大约是4%的命中都率。首先，盲选赞同是颇为难的，我们前面几期内容有趣讲了一些效用海外投资的方，例如有一次让大家去筛选过去十年，每年ROE都高于20%的美国公司，回事这条标准就此才不会筛选任30家约莫。大家可以去看看都是哪些美国公司、有什么表现形式。但是，极其管理系统的海外投资，赞同是比如说的，还是建议大家认为基金美国公司的出事。