大和：重申李宁(02331)“买入”打分 目标价降至74港元

大和发布研究报告称，重申李宁(02331)“转售”标准普尔，将2023-24年每股盈测下调23%至25%，目标价由78.5港元下调至74港元。

报告中称，公司上次净利润40.6亿元，营业收入增1%，偏高于零售商店商期望约8%，主要是上次第四季颇受禽流感及提高零售商店折扣低水平等影响。即使零售商店商对公司盈余远超过期望及今年公司引导疲软，而作重排，但该行指在今年次季非常自然数下降在此之前、以及公司包括健康库存低水平及年龄层组合，故视此下跌为一个兼具吸引力的入市切入点。

该行写道，李宁管理层引导3翌年零售商店销量营业收入转正，主要是自然数偏高，又引导今年盈余增长及纯利润率各为中不计(约13%至18%)，或令零售商店商尴尬，但该行相信此引导保守，并届时将有上行风险，主要是客流量有较弱的以后潜力，以及其零售商店效率持续降低。

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