所发展证券：给予清新环境买入评级

2022-02-24首创证券市场股份有限子公司邹序元,董海军对清新的环境来进行研究课题并发布新闻了研究课题研究课题报告《子公司简评研究课题报告：扎根占优势，开拓疆界》，本研究课题报告对清新的环境给出买入下调，也就是说股价为7.67元。

清新的环境(002573)

子公司营业额完整版发布新闻，持续增长迅速。近期，子公司发布新闻2021年营业额完整版，预期2021年意味着归属于上市子公司间子公司的营业额5.6~6.0亿元，较月末（更改当年）持续增长166.6%~185.7%；预期意味着扣除非经常性损益后的营业额5.0~5.4亿元，较月末（更改当年）持续增长196.8~220.5%。

赞许技术开发创新的，气化管理制度地位稳固。子公司从火电气化管理制度本业，在化学工业气化管理制度行业依靠了丰富知识。同时，子公司注重技术开发创新的，演进过程之中随之创始了一支战斗力强大的技术开发研发团队，为企业技术开发创新的包括了有力的技术开发保障，框架起覆盖理论研究课题、研发否定、小试之中试及施工应用等下一阶段的以外生命周期的高创新性的体系。

山腰国资，金融业务疆界迅速开拓。2019年，子公司加进陕西演进(入股)合伙子公司为入股间子公司。子公司作为陕西演进旗下的原由入股混合所有制上市子公司，在经营上兼具了原由企业的规章管理与上市子公司的和平台占优势。在间子公司资信、资金不足、海洋资源等和平台能力支柱下，子公司金融业务向高效率、水务、固废危废以及海洋资源透过等行业迅速开拓。

充分利用园区，意味着环境增值与能源供应增值来进行演进。科学园区聚集了大量化学工业企业，是保护环境行业关注的重点行业。随着子公司在新的能源供应建设以及高效率行业的开拓，在光伏、风机等分布式能源供应以及增量配网近期下，有望率先通向供能、高效率、保护环境三个环节，意味着供能、高效率、减污降硅的来进行演进。

紧密结合趋势，演进可期。子公司以化学工业气化管理制度为核心，随之转变为之中心等环境增值商。短期来看，土壤、水土管理制度、固废危废等金融业务，是不能不也就是说稳持续增长政策的重要方向，有望带动子公司营业额快速持续增长；长期来看，子公司海洋资源之中心等透过、高效率以及新的能源供应建设类金融业务，符合不能不可持续绿色、能源供应转型的现下一阶段，演进自由空间广阔。短期、长期均紧密结合近期，子公司未来演进可期。

盈利假设与投资额下调：假设2021-2023年，子公司产品销售共五62.9/，82.6/101.5亿元，月末持续增长52.5%/31.3%/22.9%；归母营业额共五5.8/7.1/8.7亿元，月末增速共五176.6%/23.1%/21.3%；EPS共五0.41/0.51/0.62元/股。以今日收盘价计算PE共五18.5/15.1/12.4倍，首次覆盖给予子公司买入下调。

风险若有：稳持续增长政策落地稍逊短期内；子公司交付稍逊短期内；海洋资源透过、固废危废等金融业务演进稍逊短期内等。

证券市场之星估值统计分析工具看出，清新的环境（002573）好子公司下调为2.5星，好价格下调为3星，估值之中心等下调为2.5星。(下调之内：1 ~ 5星，最高5星)

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