浙商证券：给予奥特维购回评级

2021-12-12浙商证券作价有限该公司王华君,邱世梁对奥特维进行研究成果并发布了研究成果报告《奥特维深度报告：硬体串焊器材双龙；太阳能、集成电路、锂电器材慢速夏末》，本报告对奥特维计算出来买入评估，举例来说成交量为264.22元。

奥特维(688516)

硬体器材双龙；太阳能、集成电路、锂电器材跳板放量，孕育室内空间挡住

1）该公司为硬体串焊机双龙（占盈余比85%），覆盖隆基、天合、晶科、晶澳等边缘化太阳能企业。该公司“自研+并购”向太阳能砷化镓火炉、集成电路键合机等信息技术延伸，孕育室内空间挡住。

2）无论如何3年盈余CAGR=40%，归母销售额CAGR=57%，几何图形ROE为17.4%。截止2021年三季度末，该公司用者批次远超36.25亿元（含税），同比引总长55%。净资产年末在此期间高引总长。

3）董事总长全额认购5.5亿定引，再进一步Topcon、集成电路封测、锂电器材，彰显发展信心。

太阳能器材：充分利用“大外观上+多主栅+多移位”系统设计给定；总长晶火炉挡住孕育第二以致于

1）太阳能金融业：将来生产线力十年十倍大弯道。我们测算，2030年当今世界导入MW年末远超1246-1491GW，CAGR远超25%-27%。太阳能MW生产线力将来十年迎来十倍引总长，拥有巨大市场室内空间。

2）硬体串焊机：迎“大外观上+多主栅+多移位”多系统设计给定近年来，硬体器材更新给定周期减慢。该公司为硬体串焊机器材双龙，市占率远超70%，充分利用系统设计给定生产线力。

3）总长晶火炉：砷化镓火炉价值量（1.2亿/GW）是串焊机（0.2亿/GW）的6倍。该公司注资松瓷机电、生产线1600及以上直拉式砷化镓火炉、已荣膺1.6亿批次，挡住该公司太阳能第二孕育斜率。

集成电路器材：侧面键合机器材弯道、国产替代室内空间狭小；年末再生一个奥特维

1）2020年当今世界封测器材的市场影响力也有约为98.6亿美元，海外双龙高度独大，国产化亟需有所突破。其中，不能不每年大有约需外销有约10-12亿美元的键合机器材，国产替代室内空间狭小。

2）该公司为铝线键合机国产替代的首家企业，已进入供应商可验证阶段，反馈极佳、已进帐批次。将来向金、铜线键合机、及下游集成电路器材延伸，挡住集成电路销售业务孕育第二以致于。

3）2021年11月，该公司键合机经大半年可验证，荣膺无锡德力芯首批批次，期待再有所突破。

锂电器材：有所突破核心供应商，用者批次提速

该公司2016年侧面锂电器材金融业（硬体+PACK线），覆盖蜂巢能源、从无到有ASEC、金康涡轮、赣锋锂电、LG（中华人民共和国）等国内优质锂电供应商。2021年末该公司锂电批次已远超2020全年水平，净资产年末提速。定下引融资5000万再进一步叠片机等电芯研发器材。

融资同意：大失所望该公司太阳能、集成电路、锂电器材信息技术将来5年净资产跳板放量

预计2021-2023年盈余22/33/42亿元，同比引总长93%/47%/29%；归母销售额3.1/4.5/6.1亿元，同比引总长101%/45%/34%，年复合引速58%,对应PE84/58/43倍。该公司太阳能、集成电路、锂电器材慢速夏末，首次覆盖给予“买入”评估。（限制性股权激励：2021-2024年扯非销售额2.7/3.8/5.3/6.4亿元，同比前川总长100%/40%/39%/21%，CAGR=47%）

风险提示：太阳能生产线力胜于考虑到；集成电路器材技术开发进展胜于考虑到；锂电河口生产线力胜于考虑到。

该股最近90天后共有8家机构计算出来评估，买入评估7家，引持评估1家；证券之星星估值分析工具显示，奥特维（688516）好该公司评估为3.5星星，好生产线成本评估为1星星，估值综合评估为2星星。(评估适用范围：1 ~ 5星星，最高5星星)