黄光裕的救赎：新国美市值减半超600亿

25.9亿元、-69.9亿元、-44亿元，已持续性经营不善5年。2021年经营不善上半年上年或多或少收窄，但仍忧心忡忡。5年星期中，欧美地区零售经营不善大分之一193亿元。

对此，欧美地区较为乐观。欧美地区零售见习经理、主管税务官方巍表示，因特网下端随着另行方式上店逐步落地，收入成本构件应付疑问了鲜为人知，预定2022年应付疑问盈利。

款项流比如说值得关注。欧美地区零售2021年末款项及款项等价物43.78亿元，2020年末为95.97亿元，如此一来腰斩。欧美地区零售2021年经营娱乐活动产生的款项净流量6.49亿元，2020年为18 ．51亿元，上半年急剧下降64.94%。

对此，欧美地区零售理解为“主要由于其他可不付款及预提费的上升”。具体分析看，2021年，欧美地区零售其他可不付款及预提费为59.53亿元，2020年为49.92亿元，上升9.61亿元。

另一方面，欧美地区零售2021年外资娱乐活动耗用的款项净流量为19.75亿元，2020年为9.78亿元，增大原因主要是购买按公允价值计入损益的金融资产分之一总投资15.10亿元。

2021年，欧美地区零售募捐娱乐活动耗用的款项净流量分之一为总投资38.71亿元，而2020仅分之一为5.93亿元，巨大的增减主要因为偿还可不付债券25.46亿元，偿还计息银行借款净额分之一总投资19.58亿元。

欧美地区零售的资产负债率2021年大大急剧下降。2017年~2021年，欧美地区零售的资产负债率共五72.28%、81.75%、88.64%、98.20%、78.27%。节节猛增4年后，2021年相比2020年急剧下降分之一20个百分点，转回至2017年负债率水平。

负债率大大降低的时候，欧美地区零售营业收入也在猛增。2021年欧美地区零售营业收入为809.23亿元，2020年营业收入为704.94亿元，上半年提升14.91%。其中，2021年，欧美地区零售转让资产为248.80亿元，2020年仅为85.26亿元。欧美地区零售见习经理方巍也曾理解负债率疑问：“欧美地区通过资产构件的优立体化，应付疑问了资产负债率的大大急剧下降。”

这些巨大变立体化只不过，与欧美地区零售在2021年获取的微级大礼包不无关系。

2021年，欧美地区零售为工业发展另行方以零售及咨询服务方式上，以及挺进“家•孤独”战略的第二阶段，与全部都是资股东Group欧美地区管理者签订租赁双方同意，即欧美地区管理者向其私人3处地皮的转让，月租分之一为20年，交割代价为总投资178.65亿元，确认为转让资产。

这3处地皮包括位处北三镇部中关村的欧美地区铁西街道、位处邵阳长沙市的一项商业开发地皮——湘江玖号、位处北京朝阳区鹏润商业大厦。众所周知的是，欧美地区集团总部设于鹏润商业大厦，3处地皮交割确认为转让资产。

当然，该交割对价是股权缴纳。交割完成后，欧美地区管理者、全部都是资股东及其一致行动方于本该公司表决权之基本权利将由分之一51.01%上升至65.41%。单独而言，欧美地区管理者的基本权利由分之一23.08%上升至45.69%，从而加速了控股对该公司的支配。该笔交割在2021年9月初表决通过。此次交割也被欧美地区高官看做可以增大款项流的消耗掉。

线上难题

欧美另行材料产业工业发展研究院匿名发表的《2021年欧美家电美国市场份文件》援引，2021年家电出货通路方面，三镇以32.5%的份额高居第一，苏宁易购和天猫分别以16.3%和14.8%的竞争者进在第二、第三，第四位的欧美地区竞争者仅有5.0%。

欧美地区想要通过重构线上扳平。黄光裕主导下，欧美地区月内线上战略，年末大受欢迎智开心APP、折上折APP、扮家APP。其中，因特网该平台以“智开心”为核心，定位处打造因特网购物广场，欧美地区供可不链端的商品及咨询服务以外入驻智开心，应付疑问全部都是量SKU出货。

为挺进好线上立体化该平台建设，欧美地区一度找来因特网大佬——向黑头。

向黑头曾是腾讯的核心人物，曾任职腾讯见习经理、腾讯搜索该公司总裁等职位。从腾讯离职后，向黑头2019年从事部分外资，同时在欧美地区兼任技术顾问，年中2020年8月初同月出任欧美地区因特网该公司CEO一职。与此同时，欧美地区因特网该公司于2020年8月初创设，主要统筹线上该平台业务。

“智开心”复刻版自欧美地区APP。向黑头曾介绍，复刻版后的“智开心”至此欧美地区将视为一个消闲立体化、社交立体化的零售该平台。

其中，消闲是灵魂。“我们要全部都是面激活消闲立体化，消闲立体化是欧美地区零售另行的必要、另行的小游戏和另行的古典风格。

“2021年从该平台、布景、内容、决赛、小游戏全部都是链路做升级，包括兼具线上该平台消闲立体化古典风格，大幅提高达人较短图片、开心图片导购，持续性大受欢迎开心豆、阖家欢智开心游戏，打透开心沟通、开心分享社交圈，激活方以该平台消闲立体化商业价值。”向黑头说。

但是，不到一年星期中都，美国市场多次传出向黑头离职欧美地区的消息，并最后确定为确实。

人事动荡不安。2021年下半年，欧美地区从阿中都泥了曹成智、胡冠中和丁薇3人。据匿名路透社，阿中都系3人剩下兼任“智开心”COO的丁薇在任。与之同时，欧美地区老将张德炬复职微波炉该公司CEO，张德炬曾在欧美地区工作19年。

从成果来看，2021年，欧美地区因特网年有名客户分之一1684上千人，因特网平以外月初活大分之一4200上千人。相比之下，2021年，三镇的有名客户用户数分之一为5.7亿人，拼多多年有名客户数为8.69亿人，相差太远。

黄光裕同时押注家收纳。晚在2017年，欧美地区就已整体设计家收纳，同时确立了“家•孤独”战略。2021年4月初，“扮家”APP大受欢迎，共同努力3年内GMV最大限度将大大提高5000亿元。

这是石头鱼肉。中金该公司匿名发表研究成果援引，我国家收纳美国市场当前规模微2万亿元，预定不曾来5年月初内维持仅有两位数的复合激增。

但截至目前，阿中都、三镇、拼多多等因特网大企业以外已入局，黄光裕想分一杯羹，也非易事。

深知今天的困局，却是强韧的黄光裕不想默许失败。然而，欧美地区找回斗篷的永生之路仍然渐行渐远。

欧美前船王黄光裕被带走的那一年，他才39岁。那是一个大企业家名噪一时的九十年代，一个个不曾来的潜在船王意气风发地坚定不移着。

所写 | 四象

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