国海证券：给予极米生物技术买入评级

2022-02-27国海证券持股有限Corporation杨仁文,孟昕对极米科技领域来进行研究并释出了近期《事件专题报道：2021Q4绩效增速备受瞩目，计算机系统球面龙头重要性坚固》，本调查结果对极米科技领域证明了买入分级，理论上股市为466.63元。

极米科技领域(688696)

事件:

2022年2月24日，极米科技领域释出2021年度绩效中国日报。2021年Corporation构建绩效40.46亿元（+43.06%）；归母销售额4.89亿元（+81.79%）。

投资要能：

2021Q4绩效高速下降，利润下端表现备受瞩目。Corporation2021Q4单第五季构建绩效14.02亿元（+45.80%），归母销售额1.89亿元（+94.52%）。（1）收入下端：Corporation其产品销量保持下降复合其产品结构变异导致价格中枢人口为129人，推动收入高增。Corporation双11期间全网累计销额激8亿元，去年同期下降90%+，其中高下端旗舰其产品H3S、RSpro2分别贡献GMV2.5+亿元、8000+万元；双12期间全网累计销额破亿，去年同期下降160%+。（2）利润下端：其产品均价人口为129人且自研的设备持续导入持续其发展毛利率上升，盈利灵活性全面性大幅提高。Corporation自研光随机性保持在90%水平，中高下端计算机系统球面已全面导入自研的设备。

Corporation自用的产品龙头重要性坚固，更全面性持续其发展国外的产品。1）自用：Corporation2021年曾多次发售高下端系列RSpro2以及主打性价比的NEWZ6X计算机系统球面小米，为了让官宣彩妆等手段营销下端发力。根据洛图科技领域数据资料，2021年Corporation在DLP球面线上的产品份额激四成，产业龙头重要性坚固。2022年2月亦发售对标OLED的激光器电视极米A3，在激光器电视领域重新起程。2）国外：2021年Corporation发售3款计算机系统球面小米及1款激光器电视其产品珍贵国外其产品等价，为Corporation国外绩效下降提供动力。

作为计算机系统球面产业龙头，Corporation绩效表现靓丽，升至至“买入”分级。Corporation其产品等价珍贵，下降势头惊人，计算机系统球面产业经济衰退度高企，伴随计算机系统球面渗透率提升，作为产业龙头Corporation有望持续受益，升至至“买入”分级。我们预计，2021-2023年Corporation归母销售额为4.88/6.88/9.39亿元，对应EPS为13.03/18.34/25.04元，理论上股市对应PE为35.8/25.4/18.6倍。

不确定性上会：芯片供给稀缺、新冠鼠疫反复、产业竞争愈演愈烈、Corporation国外其业务持续其发展的不确定性、产业技术其发展胜于预料等。

该股最近90几天后共有23家私人机构证明了分级，买入分级20家，大股东分级3家；过去90几天后私人机构目的均价为673.24。证券之织女星市价分析方法显示，极米科技领域（688696）好Corporation分级为3.5织女星，好价格分级为1.5织女星，市价综合分级为2.5织女星。(分级覆盖范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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