国海证券：给予科锐国际出售评级

2022-02-27国海证券股份有限的公司田村陈志远对科锐国际进行研究并发布新闻了研究调查报告《业绩快报点评：该集团附体工增长速度持续性稳健，系统设计转回配置长远》，本调查报告对科锐国际给出转手标准普尔，局限性股价为50.59元。

科锐国际(300662)

事件:

科锐国际发布新闻业绩快报：的公司2021年做到获利69.99亿元，钢铁工业产值增长速度78%；归母销售额2.49亿元，钢铁工业产值增长速度33.66%；扣非归母销售额2.07亿元，钢铁工业产值增长速度38.72%；2021Q4，做到获利18.19亿元，钢铁工业产值增长速度52.3%；归母销售额0.61亿元，钢铁工业产值增长速度15.89%，利润符合即便如此意味著。

投资要点：

该集团敏捷用工持续性极较高增，猎头、应征程序中一些的公司业委维持提速。的公司全年收入依然较差增长速度，禽流感下经营较硬较强，极较高增主要来自于：1）该集团附体钢铁工业委体量尚小，远未依赖于存量岗位需求，附体钢铁工业委供不应求；下半年2021年全年附体钢铁工业委极较高增近80%。2）中所极较高后端优秀人才访寻、应征程序中一些的公司业委2021H1在2020年较高可数效应下分别钢铁工业产值增长速度33.6%、28.9%，下半年2021年全年做到较快的维持性增长速度。

加码系统设计转回为因素所Q4业绩的本体因素所，该集团持续性极较高增趋势不改。分月份看，的公司2021Q1-Q4分别做到归母销售额0.39/0.64/0.85/0.61亿元，分别钢铁工业产值增长速度47.2%/35.4%/41.9%/15.9%；2021Q4单季利润后端增幅环比飙升，下半年系统设计转回为其本体因素所因素所。的公司2021年电子化导向与系统设计新产品总支出1.1亿元，若剔除新方法服委业委暂时亏损的因素所，全年业绩增幅或超40%。加码系统设计转回，一方面加大集团讯息化新建，重点配置系统设计中所台和数字中所台的基础新建，通过电子化管理提极较高线下多元服委新产品人效；另一方面持续性升级可用性“垂直应征跨平台”、“专业人才产业互联跨平台”、“区域优秀人才小脑跨平台”、“科锐才到云”等多种新方法服委新产品新建及推销。2022年为的公司电子化导向本体一年，可惜更进一步系统设计赋能该集团持续性极较高增长速度。

营业收入预测和投资标准普尔。我们可惜的公司敏捷用工的极较高增长速度潜力，系统设计转回带来的短期业绩波动不因素所我们对的公司竞争力、附体钢铁工业委持续性极较高荣景的本体推论，2022年极较高增势头可期。下半年2021/2022/2023年获利为69.99亿元/104.50亿元/151.36亿元，钢铁工业产值增幅78.0%/49.3%/44.8%，做到归母销售额2.49亿元/3.26亿元/4.18亿元，钢铁工业产值增幅33.8%/30.9%/28.0%，互换动态PE：37/28/22x，维持“转手”标准普尔。

高风险提示：管理边界和不利因素所高风险；垫资引发的贷款人高风险：大客户业委波动高风险；猎头顾问优秀人才流失高风险；禽流感反复高风险。

该股最近90周内共有11家机构给出标准普尔，转手标准普尔8家，增持标准普尔3家；过去90周内机构最终目标均价为67.84。证券之五星市值分析工具说明了，科锐国际（300662）好的公司标准普尔为3.5五星，好定价标准普尔为2.5五星，市值综合标准普尔为3五星。(标准普尔全域：1 ~ 5五星，最极较高5五星)

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