财报全面性 | 最高估的超级股，Costco会屈服于逻辑和数学吗

2024-12-24 数码

沃尔玛较低。

信贷通常亦会减缓营业额很强的的公司的净国有资产，而不是给予很低的净国有资产。如果竞争者或大萧条侵蚀销售和利润，近似于Costco这样的高净国有资产是并不危险的。

在显然的情形，Costco的新注资者躲过为大于额度偿还偿债大于净国有资产的几率。

更为坏的消息是，Costco的国有资产同列债表杠杆率大于曾和，总同列债与国有资产的%-接近分组赛第一。

这是在后来的将来营业额和储蓄面临的另一个几率，因为借贷应当慢慢地就亦会不同寻常上升以更为好地匹配通货膨胀。

我顾虑大萧条将在2022年早些时候比邻，因为物价不亦会再行变成，除非货币外交政策相当严重收紧外交政策。

只不过12个月底来，每参与者都在预测物价将回落，然而它还在一直加速，因为货币外交政策拒绝扭转自2021当年以来噩梦的了了印钞文艺活动。American现在面临着噩梦的结果。

货币外交政策不太可能亦会迅速将我们推向美元通货膨胀率转到外国注资者信任危机的地步，不太可能慢慢地就亦会使出口和大宗商品的年物价率上升至远大于10%。或者，货币外交政策不太可能亦会大幅度提高借贷以遏制物价，并作为副作用使股民金钱敌手，以旋即平衡大流行性供应供给与购物需求减低的关系。

当我们结合偿债和股权资本化时，Costco以的企业实用价值购入的借贷、税款、折旧和摊销以前利润远大于外亚马逊河在内的其他批发佼佼者。

规范普里500Index的EV与EBITDA%-目以前有约为17倍。因此，Costco的26倍倍数在很多某种程度上样子都显得很低了。

终于，相对American市场20%到30%的单价上升是合乎演算的，只是为了让这个%-转到低利润该的公司的更为现实区外。

Costco亦会迈入高价吗？

Costco的单价平庸优于曾和和整个American市场，这只不过是致使这两项净国有资产过高情况的罪魁祸首。

时至今日不受控制的额度的另一面是，的公司不太可能需要亲身经历一个紧接平均总体的预感，才能将净国有资产旋即优化到可持续的位置。当这种重置再次发生时，Costco的注资者将不亦会高兴。

一个大是3个月底和12个月底的总报酬示意图与曾和组的对比。

在12个月底的每日单价和股市价格变化示意图里面，在十一月底2021年12月底的许多量化里面过渡到了分量每秒钟。

无论我们取决于的是相比之下规范普里500Index的相对优势、慢交易日（同列股市价格Index）的股市价格渐进，还是总股市价格，Costco的下一个并不需要都应当是较长时间喘息。

Costco在1月底份遭到强力高价，最近回升以填补缺口（以橙色该线上面），本周未能趋于稳定其50天移动平均该线的时间至少一天。

如果单价在 2 月底下半月底旋即走低，我们不太可能亦会看不到每股 400 美元以下的大幅度上升，以太晚被低估的American信贷American市场的其他海沟的高价。

COST 1年示意图上的编者参考点（来源：StockCharts.com）当把所有的论点置放独自的时候，我在2022年2月底10日普遍认为American净国有资产大于的大盘股信贷是Costco。主要依据是：

至少在更为进一步轻微上升的估计值（2022-24以后每股额度的年上升率有约为10%）上显现出来超高的后续倍数。

种自由储蓄和借贷额度率与通货膨胀的对比真的很令人震惊。

l较低的销售营业额，以及相对很低的同列债与国有资产总体，仅仅该批发该的公司过度暴露于愈演愈烈批发竞争者导致的运营回落里面，特别是在是在2022年早些时候显现出来购物衰微的情形。

自非典型肺炎以来，整体American市场物价影响愈加大。水牛亦会普遍认为物价对批发商有利。但是，如果销售额在大萧条过后下降，劳动者效率和系统化产品单价上升并不能保证可以确保营业额。

在政治经济物价生命期的这个阶段，不能相信Costco都能毫发无损地沦落股民熊市和大萧条。

所以，我将股市下调为买进。

根据Costco对额度、销售额、储蓄和账面实用价值等原则上原则上面的10年平均净国有资产，在深度衰微情景下，下行几率最低每股250美元。假设借贷今年一直攀升，上升三维空间只不过并不极少。

在多年显然演算和数论之后，Costco亦会屈服于演算和数论吗？

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