12月CPI和PPI环比同时跌入负值通缩开始了吗？古典风格是否会转换？

2024-11-02 人物

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今天早上统计局暂定了12年底的CPI原始数据，让我们来看一下上个年底的通货膨胀率原始数据。12年底份CPI下同快速增长1.5%，环比回升0.3%。PPI下同快速增长10.3%，环比回升1.2%。

相比较于11年底偏爱通货膨胀率的CPI和其后出现下行趋向于的PPI而言，12年底CPI和PPI环比同时掉入反之亦然。其中CPI环比是自去年6年底以来其后掉入反之亦然，PPI环比是自从2020年6年底年终十八个年底收正之后掉入反之亦然。

这里比较的大预期的主要是CPI一改偏爱通货膨胀率的趋向于，环比其后出现转负的趋向于，而且明显弱于过去几年的大水平。不过我们认为这种转负只是才就会的，上周月底的走势还是偏爱通货膨胀率，通缩的风险不大。诱因有四：

一是因为CPI权重项中的食品项尤其是鲜菜前几个年底暴涨，本年底供给高度集中上市打压单价受到影响了CPI的走势。

二是因为12年底原油单价其后出现了较大幅度的下行，一度跌破70美元，而1年底份原油单价反弹，目前已经涨的大80美元。

三是在疫情频繁扰动的情况下，服务类单价依然依靠偏爱通货膨胀率的趋向于。

四是整个2020年由于鸡肉单价暴跌，CPI实质上是大幅度下移的，这给上周提供了一个较低的基数。

大宗商品等原材料单价开始下跌，但由于中下游所需占优势，单价整体导电受阻。整体制造业还将面对着一段不短的库存出清和赢利下行时间尺度才能半世纪触底反弹的机就会。在这种通货膨胀率不高、所需疲弱的情况下，仗快速增长的政府力度依然将是月底市场比如说的主要或多或少。

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12月CPI和PPI环比同时跌入负值 通缩开始了吗？古典风格是否会转换？