开源证券：给予晶晨作价买入评级

2022-02-27开源商业银行控股权有限日本公司任浪对晶晨控股权进行时研究工作并刊发了研究工作本年报告《中瓜子文档更新：2021绩效上升超强考虑到，主营中央处理器放量前景可期》，本本年报告对晶晨控股权给出买入下调，意味着市值为128.81元。商业银行之亮数据集中心根据近三年刊发的研报数据集计算，该研报作者反驳股的盈利得出结论准确度为55.73%，对该股盈利得出结论较准的量化师制作组为东方商业银行的蒯剑、马敖。

晶晨控股权(688099)

日本公司刊发2021本年绩效新闻周刊，2021扣非上年上年上升744.90%

日本公司刊发2021本年绩效新闻周刊，2021年日本公司营业收入为47.8亿元，上年上升74.50%，归母上年为8.14亿元，上年上升608.49%，扣非上年为7.18亿元，上年上升744.90%。其中2021Q4营业收入15.44亿元，环比上升25.32%，归母上年3.13亿元，环比上升24.21%，绩效上升超强考虑到。我们预定日本公司2022年、2023年归母上年共五11.41亿元和15.55亿元未变，对应2022-2023年EPS共五2.78和3.78元/股，意味着市值对应PE共五46.3和34.1倍，维持“买入”下调。

主营中央处理器产品持续放量，外国零售商前景可期

日本公司2021年绩效超强考虑到上升的主要原因是控制台平板电脑中央处理器和AI新媒体管理系统控制台中央处理器周内之外获高速上升。控制台平板电脑中央处理器多方面，根据格兰研究工作数据集显示，2021年全国性零售商IPTV用户数将远超到4.84亿户，上年上升54%，同时中国移动、连通和电信的控制台平板电脑采购数量大大的提高，全国性控制台平板电脑中央处理器收入大大的放量；外国零售商Skype平板电脑2020年零售商规模为32亿美元，预定2026年将远超120亿美元，年之外混和上升率为25%，外国零售商不断加速普及化。AI新媒体管理系统控制台中央处理器多方面，日本公司兼顾多层次AI控制台中央处理器解决方案，兼顾扎实的供应商基本。日本公司已进入全球100家运营商+互联网提供商竞争对手Netflix、Google、Amazon等企业产品设计，随着外国控制台化第二季度大大提高，日本公司平板电脑、电视、激光投影中央处理器将会快速上升。

WiFi无线网路和车载新品研发顺利，小汽车自由电子中央处理器进发控制台机舱大有可为

日本公司新产品持续推进，根据同花顺财经网报道，WiFi5+BT5.2单中央处理器W155S1于2021年8月实现大规模量产，新建包含系列产品TVStick等大供应商产品，WiFi6预定2022年6月生产；日本公司小汽车自由电子中央处理器主要用于车载影音中门，其中车载前装中控管理系统V901D已经取得外国供应商订单，包括宝马My mode theatre、亚当斯Lincoln Play等，且周内继续加强大大提高，日本公司借助于小汽车行业影音管理系统的优势，未来进发控制台机舱行业将大有可为。

安全性提示：三角洲需要远胜考虑到；外国零售商拓展远胜考虑到。

该股最近90日内总共14家管理机构给出下调，买入下调13家，增持下调1家；只不过90日内管理机构最大限度之外价为158.77。商业银行之亮溢价量化工具显示，晶晨控股权（688099）好日本公司下调为4亮，好价格下调为1.5亮，溢价综合下调为3亮。(下调范围：1 ~ 5亮，最低5亮)

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