信曾达证券：给予广联曾达买入评级

2022-02-11和信上市的公司股份有限的公司罗尘扬对广联达进行研究者并发布了研究者分析报告《广联达：工程造价、施工单位、的设计该公司铁骑力，打造二进制建物平台咨询服务龙头》，本分析报告对广联达给出买入分级，当前估值为57.5元。

广联达(002410)

二进制工程造价：尘蜕变成效显著，再创业绩兑现期。的公司自2017年起开始工程造价尘蜕变，2021年最后四个区域进行蜕变，月份至2021年上半年，2017年和2018年蜕变区域的转化不下>85%，录咨询服务所得税>80%；2019年蜕变区域转化不下、录咨询服务所得税仅>85%；2020年蜕变区域转化不下超过70%，录咨询服务所得税>85%；2021年新蜕变区域的转化不下>40%，成效显著。的公司收咨询服务费来进行由宗教性的操作系统的销售（一次性的销售操作系统咨询服务费+全面性新增咨询服务所得税）转化为按年收咨询服务费的SaaS来进行，相关营业收入由一次确认转化为按咨询服务期间分期确认，因此蜕变期利润承压。从该公司工业发展某种程度来看，的公司尘蜕变后能够纹理业绩周期、减低操作系统和挂钩咨询服务付咨询服务所得税、减低用户粘性和厂商市占不下，更加进一步激发该公司活力；从财务某种程度来看，的公司二进制工程造价该公司毛利不下超90%，营业收入能够优越；从行业生活空间来看，我们预计2025年今后工程造价操作系统市场需求体量将近90亿元，的公司作为行业龙头有望尽享行业额度，实现长时间可持录性工业发展。

二进制施工单位：瞄准建物高技术下智者施工人员当前素材市场需求，的工业发展生活空间平坦。矿业是今后加工业之一，2020年矿业减低值占今后GDP的7.2%，从业数目占今后农民人口的5.5%，在健上升、稳就业中发挥作用了重要的主导作用。在今后发达国家和在经济上上升放缓大背景下，矿业面临人力成本高、高技术投入不足、利润不下偏低的问题，宗教性的粗放式工业发展来进行难以为继，亟待高技术蜕变。智者施工人员是一种崭新的市场营销理念，将传感、移动互联网、大数据、尘计算、AI、BIM等精良高效率融入到施工单位现场里面，使得建物施工单位更加安全、更加高效，根据智研咨询和新思界统计数据，2020年今后智者施工人员市场需求体量为138.6亿元，预计2025年超过360亿元，年复合增速为21%，上升势头惊人。2014-2020年的公司二进制施工单位该公司由0.83亿元减低至9.43亿元，年复合增速将近50%，智者施工人员健持稳定当前素材市场需求，的公司市占不下仅为6.8%，的工业发展生活空间平坦。

二进制的设计：方针主导的研制成功浪潮下未来可期。建物高技术机器BIM的基础操作系统被外地厂商Autodesk（亚洲区域市占不下67.92%）、Benteley（亚洲区域市占不下14.37%）所独占，今后陆录出台矿业高技术相关方针，我们认为一方面以BIM为当前的建物高技术市场需求体量将快速上升，另一方面国内厂商有望乘方针春风，在国产替代趋势下实现陡坡超车。2020年亚洲区域BIM操作系统市场需求体量将近为56亿美元，的公司作为文山建物高技术行业的工程造价操作系统龙头拥有咨询服务的高效率知识，又售予BIM的设计厂商鸿业科技，未来可期。

首次覆盖，给予“买入”分级。的公司是二进制建物平台咨询服务龙头，产品覆盖二进制工程造价、二进制施工单位、二进制的设计。尘工程造价蜕变成效显著，健持稳定业绩兑现期；二进制施工单位、二进制的设计该公司行业生活空间平坦，上升创造力巨大。采用PEG市价通则，给予2023年1.5倍PEG，对应2023年91倍PE和1249亿元估值。

风险提示：1.工程造价尘蜕变不及预期；2.矿业高技术工业发展不及预期；3.行业竞争加剧。

该股最近90星期共有17家私人机构给出分级，买入分级15家，和记分级2家；只不过90星期私人机构目标仅价为91.23。上市的公司之亮市价深入研究者机器揭示，广联达（002410）好的公司分级为3.5亮，好价格分级为2亮，市价综合分级为2.5亮。(分级范围：1 ~ 5亮，略低于5亮)

以上素材由上市的公司之亮根据公开信息整理，如有问题请关系我们。