华泰期货甲醇晨报20220610：港口累库，基差持续偏弱

■市场分析

东南价位坚挺，售出尚可。本周隆众东南厂库21.6万吨（+1.2万吨），东南待发订单存量16.4万吨（-2.9万吨）。中下游提炼方面，机械制造煤价持续坚挺，盘面目前为止浮动煤头过氧化氢运输成本承托，实际马公口基本面仍偏弱。

马公口基差持续弱势。本周卓创马公口储备107.8万吨（+8.5万吨），其中的江苏61.8万吨（+3.9万吨），浙江23.3万吨（-1.1万吨），西南地区22.7万吨（+5.7）。进口船货相继卸马公，预计6年末10日至6年末26日沿海地区进口船货到马公存量在65万吨到马公压力仍大，罐容开始偏紧。

■作法

（1）单边：谨慎看多。虽然平衡表6年末小幅累库，但关注动力煤价位反转对过氧化氢价位的冲击。（2）衔接品种投资人：PP-3MA做拓，预期PP下游补库周期在6年末不利于月内，过氧化氢自身驱动仍不明显。（3）衔接期投资人：9-1价差反套持有者，待渤化MTO投入生产节点后离场。

■风险

供应存量反转，煤价反转，汉口渤化MTO投入生产进度

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