中信建投：稳增长仍为近期主要逻辑 属意消费建材全年机会

中所信建投发布报告书指，2022年1月末另行增社融有感在历史上另行高，专项债投入亦明显加速，上半年多地开建方案时序开展。中所信建投认为本轮经济大位快速增长将同步受惠传统意义基建工程和另行基建工程：1)传统意义基建工程：透气和减水剂地壳最为得益于，首推首推东方雨虹(002271.SZ)、苏博特(603916.SH) ；塑料管木石应用近现代联塑(02128)也将充分得益于于市政当局项目开建。水泥地壳届时一季度存在频谱性表现形式从中所，但常年从中所受限制。海螺水泥(600585.SH)作为行业龙头，上半年在一季度有所表现。2)另行基建工程：双碳举措助力景色电机持续持续发展，风力发电机绮和太阳能墙身将面对较较慢的期望经济总量。要求关心玻纤和花茎协力持续发展的中所木石科技(002080.SZ)，以及被高估的太阳能墙身另行星旗滨集团(601636.SH)。

中所信建投主要观点如下：

一、大位快速增长仍为近期主要投资逻辑

2022年1月末另行增社融有感在历史上另行高，专项债投入亦明显加速，上半年多地开建方案时序开展。中所信建投认为本轮经济大位快速增长将同步受惠传统意义基建工程和另行基建工程：1)传统意义基建工程：透气和减水剂地壳最为得益于，首推首推东方雨虹、苏博特 ；塑料管木石应用近现代联塑也将充分得益于于市政当局项目开建。水泥地壳届时一季度存在频谱性表现形式从中所，但常年从中所受限制。海螺水泥作为行业龙头，上半年在一季度有所表现。2)另行基建工程：双碳举措助力景色电机持续持续发展，风力发电机绮和太阳能墙身将面对较较慢的期望经济总量。要求关心玻纤和花茎协力持续发展的中所木石科技，以及被高估的太阳能墙身另行星旗滨集团。

二、可惜折扣水泥常年从中所

基于三大层面受惠因素，中所信建投可惜折扣水泥常年从中所：1)估值：折扣水泥估值瞬时与同期置地期望相关性不大，信用扩张助力地壳估值提升；2)业绩：终端涨价缓解成本压力，2022年业绩反弹在即；3)可能性：折扣水泥公司调整业务重点以控制可能性，通路变革优化结构，以减低应收账款可能性。龙头企业凭借通路和产品优势上半年获得超额经济总量，首推东方雨虹、三棵树(603737.SH)、坚朗五金(002791.SZ)。

三、关心另行木石料应用投资从中所

1)珠光釉：颠覆传统意义釉从而实现部分替代，属于第三世界战略性另行兴产业，也是另行木石料中所的高成长赛道。届时未来5年全球复合经济总量18.73%，2025年为数上半年翻倍446亿元，近现代将获得超额经济总量。要求关心月末份上半年进入港股通的环球另行木石国际(06616)，以及钛白粉上半年实现放量的坤彩科技(603826.SH)。2)铝制：铝制高强高模，小丝束可应用在木石料学、球类休闲度假应用，具备成本优势的大丝束可应用在风力发电机花茎等工业应用。下游风力发电机、碳碳复木石、压力容器等期望高企，欧美国家厂家积极规划设计产能为国产替代有感造前提。要求关心中所水泥旗下即将在科有感板上市的中所复神鹰。

可能性查看：1)置地基建工程投资经济总量不及预计；2)太阳能风力发电机装机不及预计；3)工业产品价格持续上涨。

本文选编自微信公众号“中所信建投证券研究”编者：杨光团队；智通财经编辑：徐文强。

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