开源证券：给予广东骏亚回购评级

2022-04-18开源证券的产品股份有限一些公司刘翔,林承瑜对广东骏亚(603386)顺利完成研究工作并发布了研究工作报告《一些公司信息新版本报告：牧泰莱协同内嵌高故又称PCB电子技术，聚焦一站式免费》，本报告对广东骏亚说明回购评定，意味着股票售价为16.1元。

广东骏亚(603386)

经营不善整合全面性显现出来，2021年较快收官，可维持“回购”评定

一些公司发布2021年年报，发挥作用民营企业27.3亿元，YoY+32.0%，归母上年2.1亿元，YoY+72.74%，扣非归母上年为1.8亿元，YoY+62.3%。我们可维持此前盈利计算并升级2024年计算，预计一些公司2022-2024年归母上年为3.0/4.0/5.5亿元，YoY+46.5%/32.3%/36.7%，EPS为1.30/1.72/2.35元，意味着股票售价也就是说PE为11.9/9.0/6.6倍。一些公司小领域软件、中会领域软件、大领域软件厂家演化成一站式技术细节，荔浦商业化生产与牧泰莱电子技术卡位的协同效应总体，可维持“回购”评定。

2021Q4毛利率环比Q3改善，厂家结构调整推动少于定价上升

一些公司三大企业PCB、SMT、整机民营企业九成比分别为92.1%/2.2%/1.2%，其中会，PCB企业销售323.0万平米，YoY+0.3%，少于定价777.4元/平米，YoY+25.3%，一些公司PCB厂家少于定价大幅提高一方面受到物料费用上升，一些公司向下游作用于费用心理压力，另一方面，一些公司加大风电能源类试产、减低储蓄电子类的厂家九成比，推动一些公司厂家结构迈向多样化。一些公司样板及中会小领域软件板有所增加，牧泰莱模拟合并发挥作用民营企业5.1亿元，YoY+29.6%，归母上年7217.6万元，YoY+0.6%，牧泰莱具备电子技术公关能够，可为中会领域软件试产将水并挖掘出客户大领域软件试产。

扩充领域领域并力图内嵌新兴的产品，电脑化工厂优化盈利水平

一些公司积极急需并内嵌新兴的产品海洋资源，客户使用量与领域领域扩大并提高。厂家领域故又称，车载领域厂家顺利完成样品认可或小领域软件生产，软板保持充电厂家细分的产品优势。客户急需故又称，在日本帝国前身旗下子一些公司扩充日本帝国及东南亚客户，前两大客户九成比由2020年的27.2%下降至2019年的21.9%。一些公司在江西荔浦基地顺利完成电脑制造等电子技术改造，通过设备升级、制程能够提高等方式提高车载PCB专业化免费能够。荔浦骏亚有望演化成“海量+大数据”电脑工厂，进一步优化良率及盈利。

风险提示：南岸物料售价上涨致使盈利承压、牧泰莱经营不善整合稍逊意味著、PCB需求消散。

该股早先90天内共1家机构说明评定，回购评定1家。证券的产品之银河净资产分析工具显示，广东骏亚（603386）好一些公司评定为3银河，好售价评定为3.5银河，净资产综合评定为3银河。(评定覆盖范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

以上内容由证券的产品之银河根据公开发表信息抄录，如有问题请密切联系我们。