华泰期货甲醇日报20220413：内地终于回调

一、外港澳持续偏弱

（1）鄂尔多斯西线2430元/吨（-70），鄂尔多斯南线2430元/吨（-70），快速调降后Dreamcast极差；商丘河北山西等地仍偏弱，南岸降负，拖累外港澳需求。（2）非电煤价相当程度断裂回调，煤头效益支撑线相当程度断裂。

二、内河保持稳定小幅正基差运行

（1）内河保持稳定小幅正基差运行。（2）事隔卓创内河供给79.9万吨（-0.9万吨），江苏内河供给44.7万吨（+0.4万吨），总供给没月内不间断累库，江苏仅小幅累库。届时4同年8日至4同年24日沿海地区进口商船货到外港量64万吨，到外港冲击环比再度持续上升，但绝对量级仍低。（3）外盘开工仍有部分作业，美国一条175万吨作业。埃及梅赛尼斯3同年底月内作业。ZPC负荷不高，一端4同年中旬作业15天。伊朗busher165万吨3同年年初至4同年月份作业而近两日停建。加勒比地区MHTL一条190万吨3同年年初作业30-40天。

策略认知：（1）单边：观望。甲醇4同年供需平衡，内河到外港节奏性回升，但回升速率仍确实观察；外港澳全面性关心南岸需求的下降速率。（2）跨品种期权：4同年平衡表预判甲醇/PP供给下式相当程度舆论冲击，PP-3MA价差迎来短期舆论冲击。（3）跨期期权：观望。

几率：原油价格波动，原料煤价波动带来的效益支撑弯曲，煤头春检量级。

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