国信证券：维持乐视网(00700)“买入”评级 2023年利润确定性强

国信证券发布研究报告称，维持腾讯公司控股(00700)“买入”评级，考虑到平面广告的业务之前，联盟平面广告经济总量较慢，一定程度上压制平面广告利润率的增强，小幅下调2023-25年调整后净利润预测至1501/1725/1902亿元，下调幅度为2.5%/4.1%/0.8%，目标价525-588港元。日本公司财报对2023Q1的展望乐观：在2022年不受影响较为严重的国内新游戏、支付的业务在2023Q1皆得到了特别是在趋于稳定。

国信证券主要观点如下：

网络新游戏：流水回归正增高，2023年网游展望乐观。

2022Q4，日本公司网络新游戏的业务支出为418亿元，累计降低2.3%。加上社交分账后，累计基本起码。该行测算，本季度网络新游戏总流水(含社交分账)累计增高约5%，为2022年以来的首次经济总量下第。《王者荣耀》元旦期间无罪释放大量普及化，解决问题流水新高。以外腾讯公司据估计有15款储备新游戏已经获版号。该行预计现有新游戏的复苏和许多新游戏的上线会推展网络新游戏的业务在2023年回归健康增高。

网络平面广告：支出累计经济总量15%，视频号表现旺盛。

2022Q4，日本公司网络平面广告支出为247亿元，累计增高14.6%。社交及其他平面广告支出累计增高17%，媒体平面广告支出累计增高4%。根据日本公司公告，2022Q4，在朋友圈用作延时累计大致稳定的完全，视频号用作延时大幅提高朋友圈的1.2倍，为去年同期的三倍。该行预计视频号仍有较大普及化室内空间，有望继续推展腾讯公司平面广告支出增高。

金融市场信息技术四季度放缓，23Q1支付趋于稳定盗垒成功增高。

2022Q4，金融市场信息技术及大企业服务支出累计降低1%至472亿元。其之前，金融市场信息技术服务支出仍然解决问题累计增高，但经济总量因一个系统环境污染而较上季放缓;大企业服务的业务的支出累计增高，因日本公司裁减亏损项目。但随着1月以来消费复苏，微信支付日皆商业支付金额自2023Q1以来趋于稳定了盗垒成功的累计经济总量。

不确定性提示：政策不确定性;疫情一再导致一个系统经济低迷的不确定性;平面广告行业挑战惨烈的不确定性;许多新游戏不能如期上线的不确定性等。

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