南华观点 | 8月底通胀数据点评

中的国8年初CPI上半年为2.5%，短期内2.8%，在此之前值为2.7%；PPI上半年为2.3%，短期内3.0%，在此之前值为4.2%。

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CPI上半年为2.5%，跌幅较上年初下跌0.2个微幅。在2.5%的上半年跌幅中的，去年商品价格变动的翘尾制近近为0.8个微幅，新涨价制近近为1.7个微幅。CPI环比由上年初攀升0.5%转至回升0.1%。分项环比来看，非制品供过于求0.3%，增幅比上年初缩减0.2个微幅。受International货币贬值并行制近,国内汽油和柴油商品价格分别回升4.8%和5.2%；服务于商品价格由上年初攀升0.3%转至起码，其中的受疫情制近，飞机票和运输工具租赁费商品价格分别回升7.5%和1.0%。制品商品价格攀升0.5%，跌幅比上年初下跌2.5个微幅。受北方蔬菜纳斯达克总量增加及中的下旬南方低温干旱沙尘暴制近，以外国鲜菜商品价格先降后涨，以外年初平均比上年初攀升2.0%；鸡蛋和鲜果商品价格均方形秋冬季变动，分别攀升3.5%和回升1.0%；生猪出栏逐步趋于稳定正常，加之储蓄所需秋冬季走弱，鱼肉商品价格攀升0.4%，跌幅比上年初下跌25.2个微幅。

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PPI上半年跌幅2.3%，跌幅较上年初下跌1.9个微幅。在2.3%的上半年跌幅中的，去年商品价格变动的翘尾制近近为2.5个微幅，新涨价制近近为-0.2个微幅。PPI环比回升1.2%，增幅较上年初收窄0.1个微幅。分项环比来看，生活资料商品价格由上年初攀升0.2%下跌至下跌0.1%；经济体制商品价格下跌1.6%，增幅比上年初收窄0.1个微幅。具体来看，煤炭开采和洗选业、石油和煤炭开采业、石油煤炭及其他燃料纺织、化学原料和化学制品制造业商品价格跌幅下跌，铝冶炼和PCB纺织商品价格增幅缩减，矿业冶炼和PCB纺织商品价格由涨转降。

8年初通胀统计数据小于市场短期内。CPI中的制品商品价格跌幅下跌，鲜菜商品价格跌幅小于秋冬季；储蓄所需秋冬季走弱叠加供应趋于稳定，猪价由上个年初大幅攀升转至走稳，鱼肉储备9年初起投放以解决问题鱼肉储蓄所需旺季到来，鱼肉商品价格变动仍为制近下半年CPI最重要诱因。非制品商品价格环比增幅缩减，主要受International货币贬值并行制近。8年初核心CPI上半年攀升0.8%，跌幅与上年初相同。8年初PPI统计数据小于短期内，除去年同期基数走高制近外，International原油、矿业等大宗商品商品价格波动并行，煤炭等行业在短期内保供优点显露出来以及所需整体偏弱等诱因共同制近PPI下跌。

统计数据；也：国家统计局

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